U观中国创投业，天投资虽然出现的时间不早Q但随着产业铄不断延Q其无疑正在成ؓ(f)行业新贵。在VC、PE募资隑ֺ加大、退出回报率持箋C的大背景下，来多天投资人和机构开始被推到聚光灯下Q其?013q成立的p天基金(以下U英?俨然是佼D?/span>
三期基金Q管理总规?0多亿元，体量堪比VCQ投资项目近400个，60%q入下一轮融资。这是英诺成立以来所交出的成l单。作为国内第三代天投资人的代表Q英诺创始合伙h李竹见证?jin)天使投资在国内的发展壮大?/span>
“给优秀的年MhW一张支?/span>
目前我国天投资机构可以分ؓ(f)三类Q一cL长期从事天投资的个人单独或联合成立的机构天使；一cLh政府背景的机构天使，例如很多地方政府牵头或出资设立的天投资基金Q还有一cLVC/PE讄的机构天使，目的是ؓ(f)?jin)进入到投资产业铄前端?/span>
李竹昄属于W一U。和很多天投资ZP李竹自己本n也是一个连l创业者，两次创业l历让他对于创业者的痛点更加感同w受。上世纪90q代初，他和几个同窗W一ơ创业，“那个时候根本没有天使投资”。而在W二ơ创业时Q李竹烦(ch)性当?jin)一回自q天Q用之前创业淘到的“金”来做投资。幸q的是，q家公司在A轮拿C(jin)几家机构的钱Q解决了(jin)资金的燃眉之急?/span>
回忆赯些经历，李竹感慨Q彼时的创业环境是没有现在这么好Q也正因如此创业者拿到的W一张支才昑־更加弥珍贵。“我们就惻I既然自己成功?jin)，有资金就应该帮助优秀的年MhQ给他第一张支。这是开始做天投资的初?j)，我们知道创业者需要什么。?/span>
那个时候的李竹q住在华清嘉园，在这里他投资?jin)同为清华校友的王兴Q成为后者从饭否到美团的早期投资人。也是从q里hQ他开始帮助清华校友创业，l予q些创业者从资金到多l度资源的赋能。这些经历反q来也让他进一步思考和理解天投资对于整个行业的意义，他将之称为“第一个h(hun)值发现者”?/span>
众所周知Q天使投资由于关注阶D非常早期，往往被视为“九(ji)M生”的挑战。但在李竹看来，天投资在整个创投行业里的地位却因此昑־更ؓ(f)重要。“现在经发展主要是׃创新的推动，而创业家是拿我们天使投资的钱去购买一些经中的要素，重新做一个组合，从而实现创新。?/span>
天投资是中国新l济和互联网行业快速发展的重要推手
ȝ中国创投20q的历史Q几乎就是一部伴随中国互联网产业q化的发展史。在全球互联|商业化潮h的大背景下，攚w开放ؓ(f)互联|进入中国打开?jin)大门，中国的互联网公司开启了(jin)创业的黄金时代。而这些科技创新背后的“谋者”，是快速壮大的创投基金们?/span>
事实上，如果单从规模上来看，中国创投与美国的体量已经不相上下。根据中国证券投资基金业协会(x)公布的数据，截至今年11月，已登记备案的U募股权、创业投资基金管理h共有14676Ӟ理的资金规模超q?.5万亿元。在李竹看来Q即便是在行业普遍反映“募资难”的2018q_(d)所有机构的募资总额也超q了(jin)一万亿人民币，从规模上来看相当可观Q他同时表示Q在国内做天使投资有很多优势Q其中最重要的一就是拿到后l资金的比例?x)更高一些。此外，׃中国?jng)场相当庞大Q因此值得创新的地方和Z(x)也相应特别多?/span>
但另一斚wQ仍然有一些问题不可忽视。过dq_(d)股权投资在发展速度加快、效益提升的同时Q面临着诸多问题Q比如多层次资本?jng)场q不够完善、创业板“三高”的现象严重、投资行于短期化、缺乏专业h才和成熟的有限合伙h{。而这cL况在天投资领域也不同程度地存在?/span>
针对q些问题Q李Ҏ(gu)Z(jin)自己的看法和。例如，在募资环节，他指出早期基金过M个hLPZQ而现在则是机构化LP占据dQ“因为LP的选择变了(jin)Q未来可能造成马太效应Q资源、募资等都更加向头部基金集中”。而在退出环节，目前国内主要q是采用审批Ӟ企业通过上市(jng)退出存在很多不定性，但未来ƈ购退Z(x)有很大空_(d)而以U创板ؓ(f)代表的创新则?x)对中国整个的早期、天使投资退?gu)v到实质的作用?/span>
“如果未来要鼓励U技创新、鼓励更多h在创新方面做?gu)A(ch)献，必须完善生态环境，加强对天使投资的x支持。另一斚wQ到?jin)今天中国的投资机构已经非常多，q时候必要做研I和价值发玎ͼ在最早的阶段找CU创业者，同时q要能够在后期赋能。?/span>
先成创业者再成就自己
在q两天，p刚刚发布?jin)春节期间的一个投资实战活动，L(fng)“春节投资不打烊Q英诺天使拿出真金白Ӟ让寒冬敢于创业的优秀q轻人拿到第一张支”。在大部分投资机构春节已l放假休息的时候，p的团队还坚持在看目Q因为李竹要求大家“从创业者的角度出发来看问题”?/span>
怎么理解Q他举了(jin)几个例子Q“这个时间段很特别，大型互联|公司拿到奖金想出来创业的hQ想找投资机构；从国外回来探亲又惛_业的人，x投资机构Q大学刚毕业的硕士或博士Q也想确定是创业q是扑ַ作。在春节之前Q当q些人都在想扄他们W一张支的人的时候，作ؓ(f)一个天使投资者，你必d那里。?/span>
p和很多优U创业公司的缘分就是这么来的。两q前的春节，李竹和团队见C(jin)做AIȝ影像的推想科技创始人陈宽，彼时从芝加哥大学博士毕业的陈宽刚刚开始回国创业。接触之后，p斚wq速拍板投资了(jin)推想U技Q成为其W一个投资hQƈ从市(jng)场策略、对接资源等方向对其q行帮助。此后的两年多时间里Q推想科技已经为数癑֮医院提供?jin)AIȝ影像服务Q陆l拿C(jin)多家明星机构的投资，成ؓ(f)一只准“独角兽”。去q春节前Q李竹又见到?jin)阿丘科技创始人、清华毕业的博士黄耀Qƈ军_投资q位90后的CEOQ他们致力于?D视觉用于工业自动化、机器h领域Q该公司的先q技术很快{化落圎ͼ当年拿C(jin)销售合同，目前也得C(jin)两轮融资?/span>
“英诺的投资理念八个字Q一是投资创斎ͼ投资于有创新的事情；另外一个是成h辑ַQ先成就创业者再成就我们自己。”李Ҏ(gu)ȝ道?/span>
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