?000q以来，中国半导体一直处?.0时代Q各个方向都涌现?jin)一大批创业公司Q大安循着丛林法则Q优胜劣汎ͼ胜者ؓ(f)王，出现?jin)一扚w头企业。近q来Q特别是U创板的出现Q标志着中国半导体进入了(jin)2.0时代。?/span>
璞华资本投委?x)主席陈大同q期在接受半g行业观察记者采访时Q讲qC(jin)中国半导体业的发展变迁。随着产业变迁同时q行的，q有陈大同n份的变换Q自上世U?0q代开始从国C国的几次创业Q到如今的投资hw䆾Q陈大同口中的中国半gQ五x陈?/span>
璞华资本投委?x)主席陈大同Q?977U本?982U硕?984U博Q无U电(sh)?sh)子学系Q?/span>
野蛮成长?.0时代
陈大?989q出国，2000q回国。按照陈大同的说法，“当时的中国半导体一片狼藉，我所熟?zhn)的上癑֮国营半导体公司，几乎都破产或者被q购?jin)。在数字信息时代来(f)的时刻，作ؓ(f)基础支撑的半g集成?sh)\产业Q在中国却岌岌可危！?/span>
回顾历史Q国内半g之\走的异常艰辛?/span>
早在1956q_(d)国家制定了(jin)?956q?1967q科学技术发展愿景规划纲要》，把半g技术列Z(jin)我国国民l济的重炚w目之一。现在如《我国第一代硅q面集成?sh)\的诞生》等文章Q都q原?jin)那个时代的真实Q也有点圣经故事的味道，“神_(d)要有‘半g’，侉K常艰隄有了(jin)‘半g’”?/span>
2000q开始，雄qvQ各路豪杰辈出。“在1.0时代Q几乎所有的国内公司都采取‘国产替代’模式。”陈大同认ؓ(f)q是必走之\Q就像一个画Ӟ必须从(f)摹开始学?fn)。?/span>
q是一个后发追赶时代绕不开的模式，PIN TO PIN兼容几乎成了(jin)一条铁律，如果不按此出牌，一?j)好高骛q，客户的第一个问题就?x)将你击毙——“有没有国际大公司在用你的品？?/span>
此外Q“因为消费类?sh)子产品要求比较低，可靠性的要求也不是很高，许多初创公司的精力放在了(jin)消费?sh)子上，其是手机相关的Q如基带、视频、音频等周边芯片。”陈大同表示Q“这cd(jng)场有大量的中企业，他们面(f)Ȁ烈的?jng)场竞争Q容易接受新创公司的产品Q也成片创业公司的W一批客戗当时包括君正、展讯、锐q科、兆易创新、汇、卓胜微{，都是从这斚wh做v来的。?/span>
q个时期Q?“大家几乎都是工E师创业Q没有市(jng)场经验，所以许多公叔RC(jin)弯\Q但当时竞争没有那么Ȁ烈，短时期内是允怽走弯路的。”陈大同g的中国半g1.0时期充满?jin)多面的故事Q这些故事与他n份的变化密切相关?/span>
陈大同的亲nl历像是整个1.0时代的羃影，代表?jin)一批出国留学，再到回国创业的半g热血男儿?/span>
?989q开始，陈大同出国留学ƈ留在谷工作数年Q?995q在谷联合创办?jin)豪威科技Q?001q_(d)在上合创办展讯通信。两家公司分别于2000q和2007q在国Ux辑օ交易所上市(jng)?/span>
2008q_(d)陈大同Q北极光创投的投资合伙人；W二q_(d)他与同样是企业家n的杨镭创办了(jin)中投W一支v外高U技基金的管理公司——华p本?014 q至今参与创立了(jin)半导体业基金华创投资（已更名璞华资本）(j)?/span>
?.0时代的第一批VCQ风险投资）(j)是从2005q开始，掀起了(jin)产业W一波高潮。“第一批VC基本都是元VCQ硅谷很多VC在遇到发展瓶颈时Q决定试一试中国市(jng)场，先后支持?jin)一批中国美元VC基金的创立，比如金沙江、北极光、红杉等。?/span>
“中国有上万支VC基金Q但l大多数仍不?qing)格Q特点就是跟风。?/span>
q是在半gVC界摸爬滚打十来年的陈大同Q在d清科q度投资论坛上给出的评h(hun)。主VC们的w体柔Y的像麦秆Q新能源的风?D打印的风、无人机的风、AR/VR的风吹得他们频频弯腰Q疲于追风。“中国有自己的市(jng)场和规律Q硅谷完全不适合中国情况。?/span>
C(jin)1.0时代的后半段Q?008q到2013q_(d)除了(jin)华登国际、华q数几家Q中国主VC界却几乎都不投半g。”陈大同以此来表达VC应有自己独立思考的重要性：(x)“当大家都不投的时候，你投的半g公司发展都特别好Q比如矽力杰、兆易创新、安集微?sh)子{，q几q的上市(jng)公司Q几乎都是那个时候投出来的。?/span>
在这个野蛮成长的1.0时期Q中国集成电(sh)路设计业销售额?000q的一亿美元左叻I成长?019q的400多亿元Q?0q间涨了(jin)400多倍。但同时期，中国半导体的q口额从一千多亿美元涨C(jin)q三千亿元Q市(jng)场缺口却在不断增大?/span>
“从2014q成立国安成电(sh)路业基金（大基金）(j)开始，特别是去q科创板的出玎ͼ标志着中国半导体进入了(jin)2.0时代。?/span>
陈大同表C：(x)?.0时代的主要标志是中国半导体界出现?jin)龙头企业。几q前中国半导体公司能有一两百亿的?jng)值就不错?jin)?00亿市(jng)值更是无法想象，随着U创板的出现Q一q之内上千亿?jng)值的半导体公司已l有十家以上Q中国半g产业l于有了(jin)自己的一扚w头企业，像十年前的互联|业，自从出现?jin)BATQ就q入?jin)ƈ购整合时期，出现了(jin)如今的阉K、腾讯等龙头企业。?/span>
2.0时代开启半g产业黄金时期
U创板出C前，半导体企业要在A股上?jng)可谓困N重，拿兆易创新来D例，其IPO排队?013q?月一直到2016q?月，期间l历?jin)两ơIPO暂停Q?014q以后，半导体中概股集体回归Q但回归后的公司惛_国内再上?jng)相当艰难；同时Qv外收购半g公司的重l也困难重重Q耗时怹?/span>
q些现象Q被陈大同称为“国内资本市(jng)场的‘肠梗阻’，VC们千辛万苦的孵化Z批优U企业Q但无法通过IPO实现资本回报Q就不能形成资本的正向@环放大”?/span>
Ҏ(gu)上v集成?sh)\产业投资基金董事长沈伟国今年6?8日在SEMICON 2020上给出的数据来看Q目前科创板上市(jng)公司?15Ӟ其中集成?sh)\企业17家。集成电(sh)路板块从受理C?jng)^均周期约?个月Q中芯国际更是创造了(jin)19天最快过?x)纪录。而在2019q主板上?jng)企业，q_上会(x)排队旉q?8个月?/span>
可见Q科创板是高科技公司Q尤其是半导体公司）(j)一条非常及(qing)时的l色通道。这?j)中国半导体业进入?jin)2.0时代?/span>
陈大同认?.0时代的开始有四个标志Q?/span>
1、创?.0Q创新是2.0?.0时代的一个重大区别，对于企业来说Q“替代品已l做的成熟之后，必d始尝试进步和创新。”陈大同认ؓ(f)半导体企业不能一直低水^重复Q而要一步步往中高端走Q“如今一些企业在做片上系l集成，把原来的几颗芯片集成C颗芯片中去，q种模式上的创新Q能够颠覆市(jng)场Ş态，从而横扫市(jng)场。例如恒玄公司在TWSx?jng)场的创斎ͼ是一个成功的案例”?/span>
2、国产替?.0Q最q两q国际Ş势发生了(jin)剧烈变化Q由于中关pd化的原因Q国产替代对国内各领域的龙头企业来说Q已l不仅仅是省成本的问题，而关乎供应链安全。因此对芯片的国产替代需求比原来Z十倍，几乎一夜之间出C(jin)许多I白?jng)场Q包括家c(din)工业、汽车、电(sh)源、功率、通信基站{等?/span>
“这是各个芯片公司跑马圈地的Z(x)Q窗口期也就两三q_(d)此后在每个细分市(jng)ZQ都?x)有一两家企业站稳脚跟Q占据一定市(jng)Z额。这Ӟ国内的半g?jng)场格局也会(x)基本定下来。”陈大同如此说道?/span>
3、业ƈ?.0Q在1.0时代国内很少有ƈ购发生，如今出现?jin)一批千亿市(jng)值的龙头企业Q开始积极着手业ƈ购。可以预见，5-10q之后，半导体业会(x)q入良性发展成熟期Q几十家龙头企业周边围绕着几百上千家初创公司。初创公叔R中于新技术新产品的创斎ͼ一旦技术、品成熟后Q大公司会(x)收购Q再利用自己的市(jng)场渠道、供应链、品质保障和品牌优势Q迅速打开?jng)场Q行E业的良性@环。将来初创公叔R出的渠道主要是被q购Q预计大?0%Q而不是独立IPOQ这是被历史证明的业发展规律?/span>
4、政府和民间相融?.0Q曾l中国的半导体业几乎都是民间行为，?014q开始，政府开始行动，政府和市(jng)场出C(jin)互动。对于投资额大、回报慢的半g目Q民间资本很难投资，而政府积极出手，正好补上q块I缺?/span>
“当?dng)如今中国的半g产业发展也有些过热，几乎所有亲友都在跟我打听半g的事情。?.0时代刚开始就引v?jin)疯狂追捧，陈大同表C：(x)“半g产业不应该这么热Q它?yu)q当于信息时代的修路公司，是一个把沙子变成芯片Q修Z息高速公路，让Y件在上面跑的基础行业Q一个虽然小众，但特别重要的核心(j)产业Q不应该得到q分的资本追捧。?/span>
“现在一些公怼D高，很多资本都拼命挤q来Q但有朝一日当资本退潮的时候，对业的伤害?x)非常大。?/span>
半导体的Z?/span>
“公司成?0-80%的因素都取决于CEOQCEO有什么样的格局Q公司就能做什么样的高度。?/span>
陈大同认为CEO最重要的品质就是七个字——眼界、心(j)胸和执行力?/span>
眼界Q即懂市(jng)场，懂市(jng)场的每一个细节，CEO需从千万细分市(jng)ZQ找到公司最适合做的部分。策略、公司方向、品定义、消费者心(j)理等都是CEO需要考究的地斏V如果CEOd战略Ҏ(gu)上拍杉K误，公司成功的几率几乎ؓ(f)零?/span>
?j)胸Q即容忍与大度，知h善Q、严于律己都是优U的品质。需懂得“h聚胦(ch)散、胦(ch)聚h散”的道理Q才能吸引好的h才，l织Z的团队?/span>
执行力，卛_司的一套组l纪律及(qing)理制度。公司的决策机制、奖惩制度、公司文化等都最l决定了(jin)公司的运营效率，即与竞争Ҏ(gu)开发同样品时是否能更省资源、速度更快、质量高、产品性能辑ֈ极致?/span>
“投资h去见公司Q一定要跟CEO谈，听他的创业故事，如何l织团队Q如何走的弯路，以及(qing)对市(jng)场和技术的xQ如此一来，你就对这个h乃至公司有了(jin)基本判断。”陈大同一句话点出?jin)背后的技巧?/span>
然则Q经验老道如陈大同才能快速地慧眼识英雄，一般的投资Z需要经q市(jng)场的不断捶打Q慢慢摸索经验。陈大同表示Q?/span>
?Q投资机构一定要有自q投资逻辑Q不能盲目跟风；2Q要有很好的U篏Q在半导体领域，你不一定能成ؓ(f)技术上的专Ӟ但至得是半个专Ӟ3Q要有耐心(j)Q我们坚持投?0q_(d)到兆易创?6q上?jng)开始，才开始有回报Q直到去q的U创板才q入收获期。?/span>
陈大同此前就ȝq投资的三条定律Q分别是Q百分之一?jng)场定律、新?jng)场开拓两倍时间定律、新技术开发两倍时间定律。这三条定律无一不是从耐心(j)中磨lȝ出来的?/span>
“敬畏之?j)”是陈大同此ơ受访最后ȝ的一个词Q“半g不是其他产业Q它是国之重器，半导体h20q走的这些\Q还是与国际先进水^差距很远。如今工信部、大基金、地Ҏ(gu)府敢于投资半gQ非常值得重。毕竟半g投资qg事，是多么难的事情呀。?/span>
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