由大U约地区清华校友会房C协会和中?span lang="EN-US">REITs联盟共同d的?span lang="EN-US">REITs投资商务论坛”于2015q?span lang="EN-US">6?span lang="EN-US">11日在位于曼哈中城的康奈俱乐部隆重举行。此ơ活动是“东西方房地产界对话”系列的W三期，W一期的主题为“中地产开发高CQ畅谈开发”，W二期的主题为“中地产开发高CQ精英谈”。往期两ơ峰会探讨了中国企业在纽U的房地产投资、税务、法律、融资、规划设计等一pd相关热点话题Q均有来自中两国房C开发与投资机构、法律和金融业共一癑֛十余位嘉宑և席。此ơ论坛，大纽U地区清华校友会房地产协会携手中?span lang="EN-US">REITs联盟Ql深入探讨商业房C抉|h支持证券(CMBS)Q房C信托投资基金(REITs)Q资本市?span lang="EN-US">(Capital Market){一pd热点话题?span lang="EN-US">
大纽U地区清华校友会会长Q兼房地产协会会长）仰文奎与论坛嘉宾合媄
出席当晚zd的嘉宑括：中国REITs联盟U书长王刚，׃所固定收益部经理梁余音Q美?span lang="EN-US">REITs协会高副总裁邦妮.戈特利布Q全华人金融协会主席魏晨阳Q亚太金融协会主席张克，万达集团国房地产分公司财务ȝ贺鑫Q穆q公司结构融资部董事ȝ理胡剑，中信银行国地区行长文兵Q绿地、搜房等中资公司的纽U负责hQ美国国际集团、d意志银行、花旗集团、穆q投资评U机构、惠誉国际，以及专注商业房地产抵Dƾ支持证怺易，跨境投资基金、资产管理、房C众筹、咨询中介等专业人士。论坛由清华校友黄秋子主持?span lang="EN-US">
REITs投资商务论坛zd现场
大纽U地区清华校友会房地产协会秘书长朱青为当晚论坛致开q辞。她指出Q大U约地区清华校友会成立于1979q_q几q更是发展成Z个面向社会各界的团体Q致力于服务在大U约地区学习、工作和生活的校友和华h。在q去的两q来Q校友会丑֊了大大小的zd累计60余场Q内Ҏ(gu)盖联Ƣ联谊，交流论坛Q商务创业，招商引资Q职划，C开发等各领域。清华地产行业协会的成立Q原?span lang="EN-US">2013q年底聂会长率团来美q行U季C投资考察Ӟ与纽U清华校友谈后成立Qƈ聘请聂会长ؓ荣誉会长。今天这ơ活动是“东西方房地产界对话”系列的W三期，来自中国REITs联盟以及深圳证券交易所的专业h士，与当地的l融机构相关领域的专业h士，共同探讨国房地产相关的资证券化的现状以及对于中国的借鉴意义。希望在场的各位朋友能够畅所Ʋ言Q在食和美酒的陪伴下，充分讨论、碰撞出思想的火花，探烦新的商机?span lang="EN-US">
大纽U地区清华校友会房地产协会秘书长朱青致开q辞
随后Q专E来U约出席此次zd的中?span lang="EN-US">REITs联盟U书长王刚介l了中国的房C及房C信托投资行业的最新发展。他表示Q华街有句俗话Q“当音乐响vQ就要vw蟩舞”，市场的反应L最敏锐的，虽然中国REITs依然q没到揭开盖头的时候，但市Zh士已l显C出敏锐的直觉。中?span lang="EN-US">REITs刚刚成立便与全球三大REITsl织{v了战略合作协议，由此可见中外投资者都对中国的REITs抱有强烈的预期，音乐CQ大安仿佛(jng)已经看到了未来即出现的盛会。但中国?span lang="EN-US">REITs从破题都如今已经十年Q至今尚无真正意义上?span lang="EN-US">REITs产品Q这其中包括了税制和物权相关法律{方面的障碍Q以及持有物业h(hun)格和回报的不匚w{等Q但从另一斚w看，REITs在国际上是一U以E_著称的金融工P其历史回报率普遍高于其它投资产品Q这对于q切需要新的投资渠道的中国中小投资者来_无疑是个音?span lang="EN-US">
中国REITs联盟U书长王刚致?span lang="EN-US">
接着Q中国深圌怺易所固定收益部经理梁余音Ҏ(gu)华校友会以及中国REITs联盟促成q次论坛表达感谢之情。她_目前中国REITs市场正处于发展的好时机。深交所多年来一直关?span lang="EN-US">REITsq一产品QƈҎ(gu)q行了跟t研I。近几年c?span lang="EN-US">REITs的品陆l在中国市场出现Q深交所希望能进一步参与这个市场。此行的目的Q一是学习美国最成熟?span lang="EN-US">REITs市场的经验，学习他们当年在制定规则，遇到问题时的l验教训Q二是结识专业h士，互相学习交流Q共同推动中?span lang="EN-US">REITs市场的发展?span lang="EN-US">
中国深圳证券交易所固定收益部经理梁余音致辞
接下来三位专业h士就国房地产趋势和发展Q?span lang="EN-US">REITs以及CMBS做出了各自的分析?span lang="EN-US">
全美华h金融协会会长、美国国际集团首席信用研IȝQ清华校友魏晨阳博士Q就国商业C现状做了讲演。他首先感谢大纽U地区清华校友会Q房C协会Q?span lang="EN-US">REITs联盟。接着他从民用Q商用角度，l合l济复苏Qh口结构变化分析美国房C市场的趋ѝ他指出Q目前宏观数据表明，国l济回到复苏阶段Q但是就业水qx有达到危机前水^Q需求依然对国l济拖后ѝ房C处在滞后的大的趋势当中。由于危机的影响Q目前很多h选择U房Q不选择买房。原因是Q年Mh选择与父母同住，他们在危Z后有l济困难。危机后Q公寓楼产业复苏。研I显C商业房C2009q成交额持箋上升。在东部地区Q公寓楼呈现供过于求的趋ѝ然后西岸市场不错Q供需情况较ؓqQ主要原因ؓ地方׃强劲Q因此当地公寓楼投资持l火爆。他希望感兴的投资者能x到这一炏V?span lang="EN-US">
国国际集团首席信用研究部ȝ晨阳主题讲?span lang="EN-US">
随后国国际集团副总裁 Q清华校友耿立宁女士做了题?span lang="EN-US">REIT - the Path to Efficient Long Term Investment主题讲演。从REITs的结构，U类Q美?span lang="EN-US">REITs的发展现Ӟ如何建立reits{等斚w?span lang="EN-US">reits基本知识做了pȝ的梳理。她也就中国卛_开始的REITs“潮”将会面对的ȝ提出了自q四个观点Q?span lang="EN-US">A. 不动产估D高，现金收益太低Q?span lang="EN-US">B. 市场动性太高；C. 可选择替代投资收益q高Q?span lang="EN-US">D. 短期持有投资者心?Q。耿立宁认为，中国市场需要改变的包括E收政策以及产业文化?span lang="EN-US">
国国际集团副总裁耿立宁主题讲?span lang="EN-US">
来自著名对冲基金Omega Advisors的清华校友安靖女士认为，国市场多户使用房在接下来几q空|率会上升，因此投资者应该}慎选择投资地点。酒店行业在未来几年供应势强劲。商业写字楼市场和工业楼市场相对q稳。安靖女士同时分析了在利率上升的环境下值得推荐的投资：包括动利率债务工具?散户投资者则可能通过商业抉|房地产投资信托基金与动利率资获得收益。当利率波动性增加时Q散户可能出售股?注意当股市估值已满情况下的市场退出?span lang="EN-US">
对冲基金Omega Advisors商业C投资ȝ安靖主题讲演
嘉宾座谈环节可谓癑֮争鸣Q精彩纷呈。d意志银行房地产抵Dƾ交易分析模型ȝ王雁晖认为，中美国情不同的根本就是投资h不同。因此投资品应当符合当Ch的风险与回报的预期。同国相对成熟的投资市场，机构投资者ؓȝ情况相比Q中国h更追求个人投资。现在中国金融体制在逐步开放，在资产证券化q程中，REITs是一个很好的桥梁。中国需要更多丰富的Q适应投资风险和回报的产品?span lang="EN-US">REITsl构灉|Q和房地产挂钩，因此更容易ؓ中国投资者接受?span lang="EN-US">
安靖认ؓQ美?span lang="EN-US">REITs最大的敌h是利率L动。美国是一个成熟的市场Q中国政府要让资金像成熟市场一h动。中国没有成熟资本流动机Ӟ同时REITs 相关法律法规制定 要跟上，资本通是一个问题，同时一个好的大环境也是必要的?span lang="EN-US">
来自中国人寿的白宏伟认ؓ未来中国REITs有比较多的发展。同时他也指几年来美国变化非常大Q新的创新层ZI同时他也发现市场有点过热状态。中国金融发展需要时_需要创斎ͼ同时必然也会需要克服困隑֒ȝ?span lang="EN-US">
来自U约大学Schack房地产学院的丁柏U教授则锐的指出，REITs是一U大规模融资的金融工P它是否会成ؓ中国下一个圈钱工Pq有待观察?span lang="EN-US">
嘉宾座谈讨论?span lang="EN-US">
此次C凭柬q入Q对REITs?span lang="EN-US">CMBS、金融投资领域、开发企业等行业专业实战人士开放，旨在探讨中美C发展Q尤其是REITs发展现状。此ơ活动的完美成功Q与清华校友间的天然凝聚力，清华校友Md的行业协会这一促进校友间沟通的垂直渠道Q还有协会成员与志愿者的辛勤付出密不可分。大U约地区清华校友会房C协会详情可关注微信^?span lang="EN-US">THAAGNY-REQ或发邮件至Q?span lang="EN-US">RE@tsinghua.org
Q撰E：谢蘅Q摄影：崔骁P
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